Οι αγορές ιδίων μετοχών είναι μια συνήθης πρακτική, κατά την οποία οι εταιρείες επαναγοράζουν τις δικές τους μετοχές από την αγορά. Αυτές οι κινήσεις μπορεί να φαίνονται περίπλοκες, όμως αποτελούν ένα σημαντικό εργαλείο της χρηματοοικονομικής στρατηγικής των εταιρειών και μπορούν να επηρεάσουν σημαντικά την απόδοση των μετοχών, καθώς και τις αποδόσεις στο χαρτοφυλάκιό σας. Σε αυτό το άρθρο, θα δούμε γιατί οι εταιρείες προχωρούν σε αγορές ιδίων μετοχών, ποια είναι η επίδραση στις τιμές των μετοχών και πώς αυτό επηρεάζει το χαρτοφυλάκιό σας.
1. Τι είναι οι αγορές ιδίων μετοχών;
Η αγορά ιδίων μετοχών συμβαίνει όταν μια εταιρεία αγοράζει πίσω τις δικές της μετοχές από την ανοιχτή αγορά. Αυτό μειώνει τον αριθμό των μετοχών που κυκλοφορούν. Οι εταιρείες προβαίνουν σε αυτήν την ενέργεια για διάφορους λόγους και συχνά οι αγορές αυτές θεωρούνται ως εναλλακτική ή συμπληρωματική πρακτική προς την καταβολή μερισμάτων. Κατά τη διάρκεια της επαναγοράς, η εταιρεία αγοράζει τις μετοχές της στην τρέχουσα τιμή της αγοράς και είτε τις ακυρώνει είτε τις κρατάει ως μετοχές θησαυροφυλακίου.
2. Γιατί οι εταιρείες προβαίνουν σε αγορές ιδίων μετοχών;
Οι εταιρείες προβαίνουν σε επαναγορές μετοχών για διάφορους στρατηγικούς λόγους:
α) Επιστροφή κεφαλαίου στους μετόχους
Ένας από τους πιο συχνούς λόγους για αγορά ιδίων μετοχών είναι η επιστροφή κεφαλαίου στους μετόχους. Αντί να δίνουν μερίσματα, πολλές εταιρείες επιλέγουν τις επαναγορές, καθώς είναι πιο ευέλικτες και δεν αποτελούν μακροπρόθεσμη δέσμευση. Οι μέτοχοι επωφελούνται από τη δυνητική αύξηση της αξίας των μετοχών τους, καθώς μειώνεται ο αριθμός των μετοχών που κυκλοφορούν.
β) Αύξηση της τιμής της μετοχής
Οι επαναγορές μετοχών μπορούν να χρησιμοποιηθούν για τη στήριξη ή την αύξηση της τιμής της μετοχής. Όταν μια εταιρεία αγοράζει τις δικές της μετοχές, δημιουργεί ζήτηση, η οποία μπορεί να οδηγήσει σε αύξηση της τιμής. Αυτό είναι ιδιαίτερα σημαντικό όταν η διοίκηση πιστεύει ότι η μετοχή της εταιρείας είναι υποτιμημένη.
γ) Αύξηση των κερδών ανά μετοχή (EPS)
Επειδή οι επαναγορές μειώνουν τον αριθμό των μετοχών που κυκλοφορούν, το κέρδος ανά μετοχή (Earnings per Share – EPS) αυξάνεται. Ακόμη και αν τα συνολικά κέρδη της εταιρείας παραμείνουν αμετάβλητα, το κέρδος ανά μετοχή θα αυξηθεί, αφού μοιράζεται σε λιγότερες μετοχές. Αυτό μπορεί να καταστήσει τη μετοχή πιο ελκυστική για τους επενδυτές και να ενισχύσει περαιτέρω την τιμή της.
δ) Χρήση πλεονάζουσας ρευστότητας
Εταιρείες που διαθέτουν μεγάλη ρευστότητα και δεν βρίσκουν ελκυστικές επενδυτικές ευκαιρίες, προχωρούν σε επαναγορές μετοχών για να αξιοποιήσουν τα διαθέσιμα κεφάλαια. Αντί να διατηρούν τα χρήματα σε μετρητά, επενδύουν στις δικές τους μετοχές, κάτι που δείχνει εμπιστοσύνη στο επιχειρηματικό τους μοντέλο.
ε) Προστασία από εχθρικές εξαγορές
Μέσω της αγοράς ιδίων μετοχών, μια εταιρεία μπορεί να προστατευτεί από τον κίνδυνο εχθρικής εξαγοράς, ενισχύοντας τον έλεγχό της πάνω στις μετοχές της. Αυτό δυσκολεύει τους εξωτερικούς επενδυτές να αποκτήσουν την πλειοψηφία των μετοχών και να αναλάβουν τον έλεγχο της εταιρείας.
3. Πώς επηρεάζουν οι επαναγορές την τιμή της μετοχής;
Οι επαναγορές μετοχών επηρεάζουν άμεσα την τιμή της μετοχής και τη γενικότερη αντίληψη της αγοράς για την εταιρεία. Οι πιο σημαντικές επιπτώσεις είναι οι εξής:
α) Αύξηση της τιμής της μετοχής
Η επαναγορά μετοχών αυξάνει τη ζήτηση για τη μετοχή, μειώνοντας ταυτόχρονα την προσφορά, γεγονός που οδηγεί σε αύξηση της τιμής. Αυτή η άνοδος οφείλεται στην τεχνητή σπανιότητα της μετοχής και στη θετική αντίληψη της αγοράς ότι η εταιρεία έχει εμπιστοσύνη στην πορεία της.
β) Βελτίωση των οικονομικών δεικτών
Ένα άλλο αποτέλεσμα των επαναγορών μετοχών είναι η βελτίωση των οικονομικών δεικτών, ιδιαίτερα του κέρδους ανά μετοχή (EPS). Δεδομένου ότι το EPS είναι ένας από τους βασικούς δείκτες που χρησιμοποιούν οι επενδυτές για να αξιολογήσουν την απόδοση μιας εταιρείας, η αύξηση του μπορεί να κάνει τη μετοχή πιο ελκυστική και να προκαλέσει περαιτέρω αύξηση της τιμής.
γ) Θετικό μήνυμα προς την αγορά
Όταν μία εταιρεία επαναγοράζει τις μετοχές της, στέλνει ένα ισχυρό μήνυμα στην αγορά ότι η διοίκησή της έχει εμπιστοσύνη στις μελλοντικές της προοπτικές. Αυτό μπορεί να επηρεάσει θετικά τόσο τους υφιστάμενους όσο και τους νέους επενδυτές, ωθώντας την τιμή της μετοχής ακόμα υψηλότερα.
4. Ποιες είναι οι επιπτώσεις των επαναγορών στο χαρτοφυλάκιό σας;
Για τους επενδυτές, οι επαναγορές μετοχών μπορούν να έχουν σημαντικό αντίκτυπο στην απόδοση του χαρτοφυλακίου τους. Οι βασικές επιπτώσεις που πρέπει να λάβετε υπόψη είναι οι εξής:
α) Κεφαλαιακά κέρδη αντί για μερίσματα
Όταν μία εταιρεία επαναγοράζει μετοχές, οι επενδυτές κερδίζουν κυρίως από κεφαλαιακά κέρδη (μέσω της αύξησης της τιμής της μετοχής) παρά από άμεσα μερίσματα. Αν στοχεύετε σε μακροπρόθεσμη αύξηση αξίας, οι επαναγορές μετοχών μπορούν να είναι ελκυστικές, καθώς η μείωση των μετοχών μπορεί να αυξήσει την αξία των υπαρχουσών μετοχών σας.
β) Φορολογικά οφέλη
Σε πολλές χώρες, τα κεφαλαιακά κέρδη φορολογούνται με χαμηλότερο συντελεστή σε σχέση με τα μερίσματα. Αυτό σημαίνει ότι οι επαναγορές μετοχών μπορεί να είναι φορολογικά πιο αποδοτικές για τους επενδυτές, εφόσον κερδίζουν κυρίως μέσω της αύξησης της τιμής της μετοχής.
γ) Αυξημένο ρίσκο
Είναι σημαντικό να θυμάστε ότι οι επαναγορές μετοχών μπορεί να αυξήσουν το ρίσκο για τους επενδυτές. Εταιρείες που προχωρούν σε υπερβολικές επαναγορές και αυξάνουν τα επίπεδα δανεισμού τους μπορεί να θέσουν σε κίνδυνο τη χρηματοοικονομική τους σταθερότητα. Επίσης, αν η τιμή της μετοχής αυξηθεί πέρα από τα θεμελιώδη οικονομικά στοιχεία της εταιρείας, υπάρχει κίνδυνος υπερτίμησης.
5. Παραδείγματα μεγάλων επαναγορών μετοχών
Αρκετές γνωστές εταιρείες έχουν προχωρήσει σε σημαντικές επαναγορές μετοχών τα τελευταία χρόνια. Ακολουθούν μερικά αξιοσημείωτα παραδείγματα:
α) Apple Inc.
Η Apple είναι ένα κλασικό παράδειγμα επιτυχημένων επαναγορών μετοχών. Τα τελευταία χρόνια, η εταιρεία έχει επενδύσει δισεκατομμύρια δολάρια στην επαναγορά των μετοχών της. Αυτό όχι μόνο στήριξε την τιμή της μετοχής, αλλά βελτίωσε και το EPS, καθιστώντας τη μετοχή πιο ελκυστική στους επενδυτές.
β) Microsoft
Η Microsoft ακολούθησε επίσης στρατηγική επαναγορών, η οποία συνέβαλε στην άνοδο της τιμής της μετοχής. Σε συνδυασμό με την ανάπτυξη των βασικών δραστηριοτήτων της, οι επαναγορές προσέφεραν σημαντικές αποδόσεις στους μετόχους.
γ) McDonald’s
Η McDonald’s, μία από τις μεγαλύτερες εταιρείες στον κλάδο της εστίασης, εφαρμόζει στρατηγική αγοράς ιδίων μετοχών. Το 2021, η εταιρεία επαναγόρασε σημαντικό αριθμό μετοχών, ενισχύοντας την αξία της για τους μετόχους της. Η κίνηση αυτή δείχνει σταθερή ταμειακή ροή και ενισχύει την εμπιστοσύνη των επενδυτών.
6. Συμπέρασμα: Πώς να ενσωματώσετε τις επαναγορές μετοχών στη στρατηγική σας
Οι επαναγορές μετοχών μπορούν να βελτιώσουν την απόδοση του χαρτοφυλακίου σας, αρκεί να κατανοείσετε τα κίνητρα και τις επιπτώσεις τους. Οι εταιρείες χρησιμοποιούν τις επαναγορές για να επιστρέψουν κεφάλαια στους μετόχους, να αυξήσουν την τιμή της μετοχής και να βελτιώσουν το κέρδος ανά μετοχή. Αυτό μπορεί να οδηγήσει σε αύξηση της αξίας των μετοχών που κατέχετε και να σας βοηθήσει να κερδίσετε μακροπρόθεσμα από κεφαλαιακά κέρδη.
Ωστόσο, είναι σημαντικό να προσέχετε. Οι επαναγορές δεν αποτελούν πάντα ένδειξη χρηματοοικονομικής ισχύος-κάποιες φορές χρησιμοποιούνται για να καλύψουν αδυναμίες. Βεβαιωθείτε ότι εξετάζετε τα θεμελιώδη στοιχεία της εταιρείας και ότι οι επαναγορές είναι μέρος μιας βιώσιμης στρατηγικής ανάπτυξης.
Γιάννης Λαμπρίδης, Money Expert
